为抵御全球经济放缓的影响，中国、俄罗斯与巴西开始卖出美国国债。这三个国家中每个国家在今年3月至少卖出10亿美元美债。总体来说，今年1月，上述三国央行净卖出170亿美元国债，卖出额达570亿美元，打破了纪录。

　　今年以来，各国央行总计卖掉了1230亿美元美债。美国财政部日前公布的数据显示，各国央行抛售美国国债速度至少是自1978年以来最快的。

　　美国国债一向被认为是世界上最安全的资产之一，专家认为对全球经济的恐慌可能是背后的原因。

　　有增有减

　　对于一些国家抛售美债的行为，林赛集团的首席市场分析师布瓦克表示，“在购买美国国债方面，外国人不再是我们的好朋友”。

　　虽然多个国家的央行和政府纷纷减持美债，但也有国家选择增持，比如巴西、日本、比利时等国政府，这些国家在1月份持有美国国债的数量上涨至6.18万亿美元，表明全球投资者对美国国债的需求还是比较高的。

　　D.A.Davidson的固定收益分析师斯塔克表示：国外大举抛售美债并不是因为美国经济的基本面不好。目前美国经济正逐步好转。

　　商务部研究院世界经济研究所美洲与大洋洲研究部副主任、研究员周密认为，央行对其外汇储备资产的配置都有自身的逻辑。在开放经济下，一国的外汇储备资产配置也与其国内经济情况密切相关。美元前期保持强劲的升值态势，吸引各方投资者。近期升值态势放缓，从资产保值增值的角度来看，投资者会减少对美元资产的配置。美国国债价格反映的是未来美元的价值，也是各国央行选择是否持有的依据之一。

　　同时，各国政府可能通过出售美国国债来支撑各自的货币。许多国家货币在去年大幅贬值，通过卖出美国国债，各国政府可用美元现金在市场上买进自己国家的货币，以阻止本币继续贬值。

　　此外，由于投资者将资金撤出新兴市场，各国央行也需要通过卖出美国国债来补充美元现金。

　　美国财政部日前称，沙特截至3月底持有美国国债总额1168亿美元。这是美国首次公开世界最大石油出口国的国债持有数据。

　　抑制贬值

　　据路透社消息，许多央行担心本币过度贬值将导致资本外流及通胀情势恶化，正在采取措施抑制本币贬值。中国央行对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率，墨西哥去年12月升息25个基点，马来西亚央行将法定存款准备金率由4%降至3.5%。

　　彭博援引冈三证券固收部门主管的话说，泰国目前还不需要急于降息，他们可以利用财政刺激的手段来提振经济。泰国央行在2016年全年可能都不会加息。作为泰国的主要贸易合作伙伴，中国经济增长放缓对泰国已经造成了巨大的威胁，因此泰国央行会保留加息这个调控工具。

　　德银亚洲宏观策略主管萨摩·戈尔表示，新兴市场央行在维持货币环境宽松以提振经济的同时，还要兼顾到货币贬值进一步加剧和资本外流的风险。

　　“各国央行以对未来的美元价值为判断，作出调整属于正常。10亿美元在各国外储中所占比例甚微，不能算太大的转折。而且，如果美元贬值，其他国家货币会有所升值，个人认为不意味急剧贬值。”周密认为。

　　除泰国外，其他新兴市场也出现了较为严重的资本外流现象。据国际金融协会（IIF）数据，过去两年里，有超过8460亿美元的资本流出新兴市场。从去年开始，新兴市场出现了1988年以来的首次外资净流出，而今年的资本外流数额则有可能会达到4500亿美元。

　　以马来西亚为例，过去两年，马来西亚林吉特对美元贬值超过20%，马来西亚央行很难在进一步降低基准利率的同时，避免林吉特继续贬值的风险。过去一年里，马来西亚央行为了阻止货币贬值的救市行为，最终导致其外汇储备大量流失。

　　中国在尽力缓解人民币贬值压力的同时，希望不引发市场恐慌。去年四季度以来，因为担心资本流出，央行迟迟没有降息降准，转而更多运用公开市场操作和创新货币工具来提供流动性，并且在过去两周里向银行体系注入1.8万亿元人民币的资金。